1、制造業PMI季調后相對上月小幅下降。中國物流與采購聯合會1月1日發布的制造業PMI數據顯示,12月數字與上個月持平,仍為50.6%。但在季節調整后,指數較上月略有下降,由50.8%下滑至50.3%,不過仍然處于50%的擴張收縮臨界線以上。分項數據中,除購進價格與產成品庫存之外,其他分項指數在季調后均低于上個月,顯示經濟增長的動能小幅走弱。因此,雖然匯豐PMI在同月明顯回升,我們也認為制造業的景氣度不太強。
   2、廠商主動補庫存意愿減弱。PMI分項指數中有“原材料庫存”與“產成品庫存”兩個指數。前者主要是企業主動選擇的結果,而后者則更多的因銷售的波動而被動變化。因此我們用PMI中“原材料庫存”與“產成品庫存”兩個分項指數之差來衡量企業主動補庫存的行為。這一指數顯示,12月廠商的主動補庫存意愿相對上月小幅下降。
   3、其他經濟景氣指數也結束了上升勢頭。統計局發布的宏觀經濟景氣_指數一向對經濟形勢有較好的_性。這一指數的新讀數已經結束了連續3個月的上升勢頭,開始小幅下行。這一走勢與PMI的小幅下行結合起來,顯示從總量上來,經濟景氣已經接近一個向下拐點。